对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的盈利预测数据进行的统计，综合盈利预测（2013年）有372家公司被调高，其中，72家零售行业上市公司中有11家调高。近期，受国有体制改革预期，低估值的国企零售个股受到追捧。本期我们将重点点评零售行业。
近期市场较为关注国有体制改革，而零售企业属于充分竞争行业且国企较多，市场预期全国范围内的国企零售股有体制上的转变。近期除了之前走势较为强劲的上海本地零售股外，低估值且有国企体制改革预期的其他地区零售股也有所表现。其中广东为代表的海印股份、广州友谊，重庆为代表的重庆百货，北京为代表的王府井等均有所表现，反映出市场预期已经由上海一地辐射到全国的趋势。
三中全会《决定》中提出：“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。”这将引导地方出台对《决定》的各种细化政策，加强对国有资产的合理配置。以地方国资为主导的重组之前有上海的百联和友谊合并、北京西单商场与新燕莎的合并、重百和新世纪的合并，一些具有国资大商业集团背景的上市公司整合道路远未停止。
国信证券表示，虽然无法预测具体改制的公司和时间推进的进度，但可从几个方面去挑选存在改制可能的公司：1、在充分竞争领域中质地相对不错的公司，不同于之前的国企改革以资产整合（包括整体上市、资产注入）为主要形式，这次改革有望通过机制改善，释放竞争性行业内质地优良企业的价值。在具体操作方式上，包括引入外部投资者、管理层激励到位等方式，激发企业活力，释放制度红利。通过利润导向，将其没有释放出来的业绩，没有兑现出来的资产价值在市场上兑现出来。2、建议重点关注上海国资系统的上市公司，一方面其有国企改制的宏观环境，另一方面又有上海自贸区建设的天时地利，预计有望率先破冰。
与此同时，伴随着移动互联网的高速发展及网络购物“流量红利”时代的终结，零售行业迎来了第三次的转型浪潮，即“全渠道”融合新时代。移动互联以其“服务+便捷”的核心价值为消费者提供前所未有的购物体验，同时让商业整体的运营效率得到进一步提高，可以预测来自移动端的购物需求将逐渐占据主导地位。在新的行业变革之际，传统零售和网购企业均刚刚开始推进O2O业务，未来的发展充斥着各种可能。
东吴证券在零售板块选股思路有三个：1、受电商冲击较小的个股；模式转变快的个股；存在并购重组预期的个股。2、从模式转变角度来看，传统渠道向O2O的转型值得关注。3、整体板块刺激因素将来自于并购重组。未来重组主要有两种路线，一种是以地方国资为主导、以产业整合和做大做强为目的的重组，涉及标的如王府井、首商股份、北京城乡、华联综超、华联控股、友谊股份、新世界、徐家汇、上海九百、鄂武商等；二是行业竞争加剧催生的内部结构调整，涉及标的如津劝业、长百集团、百大集团、商业城等。
证券时报网 2013年12月21日
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