随着中国经济下行和进入深度调整期，计算机行业上市公司正掀起一波强劲的并购浪潮。
    据统计，自2013年7月1日至2014年9月10日，A股计算机行业上市公司正在进行中的并购累计88起，交易总金额近300亿元。
    并购是计算机行业制胜之道。计算机行业技术更新换代之快、新技术品种之多，使得任何一家企业都难以全面覆盖、全盘跟进，而通过并购可以快速进入新技术最前沿，强势奠定行业新格局。
    多名分析人士认为，计算机行业正面临开展并购的有利时机。第一，政策鼓励并购重组，并将逐步取消并购重组审批；第二，国内并购基金发展迅速；第三，IPO退出回报率日益下降，被收购成为PE机构退出的更实际的选择；第四，一些企业IPO中止后转向并购。
    300亿元并购全景扫描
    从收购标的所处行业来看，主要集中在信息科技咨询与其他服务行业，案例数多达23个，占所有收购案例的1/4强；其次是应用软件行业，共13例；接下来是通信设备、互联网软件与服务行业以及电子设备和仪器，分别为6例、5例和5例。
    随着云计算、大数据、移动互联网等新技术的快速发展，以及互联网巨头的强势介入，计算机行业格局正发生深刻的变革，行业内掀起了新一轮的并购热潮。
    据统计，自2013年7月1日至2014年9月10日，A股计算机行业上市公司正在进行的并购共有88起，交易总金额达293.81亿元，平均每例并购金额为3.34亿元。
    其中，金额最大的为大智慧收购湘财证券100%股权，交易对价达90亿元；其次是海隆软件收购二三四五网100%股权，交易对价为26.50亿元；第三是新世纪收购数字天域100%股权，交易对价为21.29亿元。
    从收购标的所处行业来看，主要集中在信息科技咨询与其他服务行业，案例数多达23个，占所有收购案例的1/4强；其次是应用软件行业，共13例；接下来是通信设备、互联网软件与服务行业以及电子设备和仪器，分别为6例、5例和5例。
    从交易进度来看，绝大多数并购案例正处于董事会预案阶段，占全部并购数量的比例接近6成;另外，签署转让协议的15例，处于证监会受理、反馈意见、发审委通过以及批准阶段的合计11例，已达成转让意向的和股东大会通过的各6例。
    按照收购目的划分，上述88例并购大体分为4大类。
    第一，扩充产品线或业务升级。比如，启明星辰以9180万元收购书生电子，提升公司在信息安全领域的产品覆盖面;又如，海隆软件以26.5亿元收购二三四五网，将公司原本单一的主业软件外包，延伸至互联网运营，成为一家互联网平台集信息服务与软件外包服务为一体的综合服务商。
    第二，行业拓展。比如，拓尔思以6亿元收购天行网安100%股权，涉足安防领域；万达信息以2.1亿元收购校讯通100%股权以及四川浩特49%股权，进军教育领域等。
    第三，多元化战略。比如作为我国唯一的防伪税控系统提供商，航天信息分别出资4.07亿元和1.08亿元收购捷文科技60%股权和德诚信用咭56%股权，进军金融支付解决方案与金融IC卡制造服务行业，欲将金融信息业务打造成公司税务系统之外的第二主业。
    第四，全球化战略。比如广联达以1.55亿元收购芬兰知名IT企业Progman Oy，该案例为中国建筑信息企业首次进行跨国并购。
    业内人士认为，计算机行业并购井喷的背后，源于新技术及互联网挑战和资本驱动等多个因素的影响。
    在技术供给多样化及产业升级信息化需求深入两方面因素影响下，国内IT业（特别是软件业）市场规模不断增加，但呈现整体增速放缓、行业内集中化程度低等特征，在面临行业内竞争以及移动互联网崛起的形势下，进行多元化业务布局已成大势所趋，利用现金优势布局较为便捷，而作为供给端的一些小团队在新产品面世后，很难与行业内大玩家相抗衡，选择被收购不失为一种理想选择，大量中小公司的存在给上市公司并购提供了基础条件。
    从资本的角度来看，PE、VC等资本仍在大量投入新兴技术及商业模式中，而目前IPO放缓，资本需要寻找新的退出方式。
    此外，在国家经济转型的大背景和市场风险偏好的共同作用下，计算机等新兴产业受到二级市场的追捧，计算机行业上市公司一年来估值整体水平呈现上升趋势，一二级市场的估值溢价有利于上市公司，上市公司以较高的PE增发获得资金，以较低的PE进行收购，能够大幅增厚公司业绩。
    智慧城市概念受追捧
    据发改委网站8月29日消息，经国务院同意，发改委、工信部、科技部等八部委印发《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》，要求各地区、各有关部门认真落实本指导意见提出的各项任务，确保智慧城市建设健康有序推进。
    智慧城市是新一代信息技术支撑、知识社会下一代创新（创新2.0）环境下的城市形态。它基于物联网、云计算等新一代信息技术以及社交网络、Fab Lab、Living Lab、综合集成法等工具和方法的应用，营造有利于创新涌现的生态，实现全面透彻的感知、宽带泛在的互联、智能融合的应用以及以用户创新、开放创新、大众创新、协同创新为特征的可持续创新。
    自2012年年底住房和城乡建设部正式开展国家智慧城市试点工作之后，智慧城市概念就开始风行于资本市场。
    并且，自2013年7月以来，多家上市公司通过并购加码或者介入智慧城市行业。
    其中，捷成股份在智慧城市方面的收购最多，力度最大。捷成股份主要从事音视频整体解决方案的设计、开发与实施，是目前国内最具实力的专业音视频整体解决方案产品提供商之一。
    公司于2014年4月首次涉足智慧城市。当月公司与石嘴山市工业和信息化局达成战略合作，并正式签署了《宁夏自治区石嘴山市“智慧城市”顶层设计合作协议》。7月，公司与中国—马来西亚钦州产业园区管委会签订《“智慧园区”建设战略合作框架协议》，双方成立合资公司，以特许经营的方式承担园区通信基础设施及智慧园区相关投资建设和运营维护。
    同样是7月，捷成股份又以超募资金5800万元收购安信华、中映高清和国科恒通各20%股权，拓宽公司在智慧城市业务板块的布局。其中，安信华是网络和内容安全领域的龙头企业，致力通过接入安全与网站安全两个领域为客户提供服务，中映高清是国内最早拥有自主知识产权非线性编辑系统的企业，而国科恒通基于地理信息系统进行定制软件开发与维护服务。
    9月，捷成股份再次公告以8954万元收购深圳贝尔信20%股权。贝尔信是国内最早提出智慧城市建设理念的公司，其拥有的城市智能视觉物联网技术（IVS）等3大核心技术在国内处于领先水平。
    捷成股份认为，贝尔信主营的基于智能监测系统，将会广泛应用于城市要素的管理中，填补公司目前技术上的空缺，使公司的产品更加全面，一方面可以为公司现有客户进行服务，另一方面还能够为公司发展智慧城市业务和信息系统综合服务提供有力的支撑，提升竞争力。
    除了捷成股份以外，还有多家上市公司通过并购涉足智慧城市业务。
    2014年7月30日，万达信息公告称，拟以6亿元收购复高计算机100%股权。公司认为，此次收购有利于进一步优化公司业务结构，提高智慧城市业务整体实力。此前，万达信息公告收购四川浩特49%股权，进而持有该公司100%股权，以实现公司在智慧公共安全业务板块的扩张，最终该板块将成为万达信息支柱产业之一。
    2014年5月，飞利信宣布，公司拟以超募资金2000万元，与茆诚等3个自然人共同投资设立北京飞利信清洁能源科技有限公司，开展智慧城市清洁能源应用的相关业务。
    最近，智慧城市建设频出利好。据发改委网站8月29日消息，经国务院同意，发改委、工信部、科技部等八部委印发《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》，要求各地区、各有关部门认真落实本指导意见提出的各项任务，确保智慧城市建设健康有序推进。此外，《指导意见》还明确提出要将智慧城市建设成效纳入地方绩效考核，同时准许地方政府以多种投融资手段推动智慧城市建设。
    因此，有分析人士建议，要重点关注智慧城市政策新进展，预计智慧城市板块在三季度末四季度初将有重要机会。
    信息安全和IT国产化亦是热点
    长江证券首席行业分析师马先文认为，国内信息安全整体投入仍与欧美国家有较大差距，填补该研发投入所需要的时间却要大大缩短。
    除了智慧城市，信息安全和IT国产化也是并购投资的热点。
    2014年7月15日，启明星辰公告，拟由全资子公司以1600万元购买四川赛贝卡信息技术有限公司包括全部知识产权在内的资产。启明星辰认为，收购完成后公司将进一步加强在信息安全领域内数据库审计、运维审计和4A等细分领域中的技术优势和市场优势，通过优质资源高效整合扩大并加速公司在该领域的业务增长。9月6日，启明星辰再度公告以9180万元收购书生电子，提升公司在信息安全领域的产品覆盖面。
    2014年8月28日，北信源宣布使用超募资金500万元增资北京双洲科技有限公司，增资完成后公司持股比例达到14.29%。公司认为，项目实施后有利于公司响应国家政策号召，顺应信息安全行业发展的趋势，进一步开拓政府、军队等客户，并进一步扩大公司产品在相应客户中的市场占有率，从而保持公司的持续盈利能力，为公司未来的业绩增长提供强有力的保证。
    而在IT国产化方面，今年1月才上市的东方通走在前列。2014年8月14日东方通公告，拟向李健等4个自然人发行股份及支付现金，以4.20亿元的总价购买其合计持有的北京惠捷朗科技有限公司100%的股权。
    东方通认为，本次交易一方面使公司分享4G网络建设带来的无线网络测试及优化领域的机遇，丰富软件产品线，提升整体盈利水平；另一方面充分利用公司在中间件领域的核心竞争力，结合惠捷朗在移动端数据采集、网络分析优化等方面的竞争优势，共同开拓大数据、云计算领域，对现有业务形成良好补充和延伸。
    多名分析人士均看好信息安全和IT国产化的未来前景。中信证券国际计算机行业分析师陈剑指出，信息安全决定国家安全，信息安全行业将第一个受益于国产化推进，行业空间有望数倍于当前百亿级市场规模。IT国产化是未来数年行业发展主基调之一，当前我国核心领域高端服务器、数据库和存储领域国产化率仍然偏低，核心领域国产化率低现状威胁长期安全，国产替代趋势下国内厂商市场份额预计将获得大幅提升。
    长江证券首席行业分析师马先文则认为，国内信息安全整体投入仍与欧美国家有较大差距，填补该研发投入所需要的时间却要大大缩短。从国内IT系统建设的硬件设备物理层、防御设备网络层、操作系统等的基础软件层和应用层来分析，国内企业在应用层面和基础层面国产化推进方面已有突破，但产业仍未能形成有效的闭环，需要国家政策的推动才能真正推动国产化的进程。
理财周报 2014年10月08日