近日，全国中小企业股份转让系统（俗称新三板）两家挂牌企业终止挂牌，世纪东方因与战略投资方实施并购整合而终止挂牌，日新传导被上市公司宝胜股份收购而终止挂牌。据跟踪统计，至此，新三板今年以来因并购重组而终止挂牌的企业达到53家，其中，除极品无限以外，均为因并购重组终止挂牌。
“今年以来，基于市值管理的考虑，在新三板挂牌企业中，轻资产类型企业正在成为上市公司等产业资本追逐的目标。”一位资深券商人士指出。
截至今年8月末已完成的45家并购重组案例中，43家属于高新技术企业，占比95.56%；20家企业属于现代服务业，占比41.67%；6家属于传统制造业。
“可以说新三板是并购市场的一片蓝海。新三板并购市场的兴起与主板及创业板市场并购行为的火爆有联系；新三板市场覆盖的企业及业务类型越来越丰富，为上市公司提供了可选择的标的范围，同时经过新三板的要求，三板公司的管理规范及财务状况也要好于其他普通企业，这就大大减少了并购成本。”联合创投集团董事长徐志强指出。
以日新传导为例，开发行股票1.5亿股，募集资金总额不超过12.11亿元。在扣除发行费用后，本次发行募集资金用于收购日新传导全部股权和补充公司流动资金。双方已于2014年9月29日与日新传导股东签署了《附条件生效的股权转让协议》，以1.62亿元的现金对价收购该公司的全部股份。收购完成后，日新传导成为公司的全资子公司。
今年以来，已有东江环保收购新三板企业新冠亿碳，通鼎光电收购新三板企业瑞翼信息51%控股权，东方国信收购新三板企业屹通信息100%股份等案例。
“未来新三板将出现更多并购案例，这包括上市公司并购新三板企业，或者是新三板企业之间并购。”全国股转系统业务部总监吴疆在一次沙龙上表示。
新三板挂牌因并购重组摘牌出现小高潮以7月份以来尤为突出，并购重组次数逐月活跃。VC/PE以及券商人士普遍认为，与主板、创业板比较，新三板的并购重组制度具有很强的便利性。今年6月27日，证监会发布的《非上市公众公司收购管理办法》和《非上市公众公司重大资产重组管理办法》为新三板企业参与并购重组创造软环境。
上述人士指出，两个办法对非上市公众公司的并购行为在自愿要约价格、支付方式及履约保证能力方面给予了适当的放宽，增加了自主性及操作的灵活性，同时也丰富了支付手段，放开了“优先股”及“可转债”等支付方式。随着主板及创业板市场并购行为火爆，结合新三板市场相对宽松的审查制度，更多的券商及创投公司会参与到市场中来。
如《收购办法》明确，投资者自愿选择以要约方式收购公众公司股份的，可以向被收购公司所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约，也可以向被收购公司所有股东发出收购其所持有的部分股份的要约。同时，收购人可以采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购公众公司的价款。
证券日报 2014年12月01日
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