继一心堂冲刺IPO成功后，同为医药零售企业的老百姓大药房也于近日更新IPO预披露材料，加速挺进资本市场。预披露数据显示，在国家鼓励医药流通行业兼并重组的趋势下，老百姓大药房手持并购扩张“进补良方”，在扩大市场份额的同时，也创造了新的业绩增长点。
拟募资10亿“扩军”
预披露材料显示，老百姓大药房连锁股份有限公司拟登陆上交所，本次IPO将发行不超过3200万股，发行后总股本不超过6700万股。公司拟募集资金10.1亿元，将投资于新店建设、老店改造、长沙物流配送中心建设工程项目（二期）、医药连锁信息服务平台建设项目、安徽百姓缘80.01%股权收购项目以及补充流动资金。
据了解，老百姓大药房是全国领先的药品零售连锁企业之一。截至2014年9月30日，公司构建了覆盖全国15个省市，共计963家门店的营销网络，经营药品品规达4.6万余种。
财务数据方面，老百姓大药房近年来保持营业收入和利润的稳定增长。公司2011至2013年分别实现营业收入24.67亿元、28.42亿元、33.21亿元，净利润分别为9896.33万元、1.25亿元、1.6亿元。2014年前三季度，公司实现营业收入28.25亿元、净利润1.4亿元。其中，中西成药实现营收19.46亿元，占主营业务收入的69.42%;健康食品、中药饮片及养生中药、健康器材等营业收入分别占主营的12.07%、8.88%以及5.1%。
公司表示，业绩持续增长主要系经销网络不断拓展，2014年1至9月、2013年度、2012年度及2011年度，公司通过新设及并购等方式分别新增门店180家、238家、48家和79家;同时，公司通过加大会员营销力度、推广新商品体系、改善门店陈列及运营技术等管理措施，提升已有门店销售。此外，公司于2011年收购的药圣堂主营中成药及中药饮片的生产、销售，因此从2011年以来还新增少量医药制造业务收入。
并购扩张成“良方”
值得一提的是，老百姓大药房以并购扩张为主的“养生进补”之计颇具看点。据披露，公司自2005年以来进行了一系列的股权及资产收购，共计17起。经上述收购，在浙江、广西、天津、河南、山东、湖北、上海、河北、陕西、广东、江西等地完成布局，丰沃达、常州万仁、药圣堂、常德民康及西安龙盛等公司也都被收入公司麾下。
总体来看，老百姓大药房的拓展思路为：在公司已拥有一定品牌知名度但尚待开发的市场，努力提升现有门店的运营效率，提高盈利能力，并择机寻找合适并购对象进行扩张；在尚未进入的市场，公司主要依靠并购当地龙头零售连锁药店企业的方式，迅速拓展市场。对于上市后的经营计划，老百姓大药房透露，除新设直营门店外，还会考虑以并购其他零售药店企业的方式进行业务拓展。
事实上，这一并购“良方”的药效，完全依托于公司所处的零售药店的市场发展趋势。目前，我国零售药店集中度较低，呈现较为分散的竞争态势。为提升盈利能力和议价能力，零售药店已开始呈现出规模化、连锁化、品牌化及专业化的趋势，大型药品零售连锁企业凭借其竞争优势逐渐成为行业的主导力量，并开始对经营规模相对较小的零售药店进行整合。
在国家鼓励医药流通行业进行跨地区、跨所有制的收购兼并和联合重组的背景下，老百姓大药房的这一扩张思路同样也代表了一心堂、湖南益丰等一批大型零售药店的发展模式。
另值得一提的是，互联网对零售药店的冲击也促使公司“革命”自救，老百姓大药房在整体经营目标中提出：将充分利用移动互联网技术、积极推进B2C业务，全力探索O2O模型，力争实现高效门店送货上门服务和线上下单、门店自取业务。
上海证券报 2015年01月20日
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